Mit Donald Trumps Wahlsieg in den USA stehen bedeutende politische und wirtschaftliche Veränderungen bevor. Viele Experten analysieren zurzeit, welche Auswirkungen dies auf die US-Regierungspolitik, die Wirtschaft und die Finanzmärkte haben könnte.

Politik: Steuersenkungen, Handelszölle und Deregulierung im Fokus

Trump wird voraussichtlich versuchen, die in seiner ersten Amtszeit eingeführten Steuersenkungen zu verlängern, was zu einem massiven Anstieg der Defizitausgaben führen könnte. Auch eine aggressive Handelspolitik, insbesondere durch Zölle, ist zu erwarten – Trump strebt höhere Einfuhrzölle auf alle Importe und sogar bis zu 60 % auf chinesische Produkte an. Die Regierung könnte auch Deregulierungsmaßnahmen im Finanzsektor und für die Öl- und Gasindustrie umsetzen. Politische Risiken entstehen jedoch durch die Finanzierung dieser Vorhaben, etwa durch Anpassungen am „Inflation Reduction Act“.

Wirtschaft: Potenzielle Inflationsgefahren

Die US-Wirtschaft wächst robust, doch das Haushaltsdefizit hat einen Rekordwert erreicht, und die Inflation bleibt über dem Ziel der Federal Reserve. Trumps Steuerpläne, speziell eine mögliche Verlängerung der Steuererleichterungen, könnten das Wachstum ankurbeln. Doch neue Handelszölle könnten die Inflation anheizen, und eine verschärfte Einwanderungspolitik könnte den Arbeitsmarkt verknappen, was die Inflation weiter befeuern könnte.

Finanzmärkte: Chancen und Risiken

An den Finanzmärkten könnten Small Caps (kleine Firmen) von Trumps Sieg profitieren, hauptsächlich durch eine Lockerung der Regulierung und mögliche Steuererleichterungen. Der Energiesektor könnte ebenfalls von einem günstigeren regulatorischen Umfeld profitieren, während erneuerbare Energien durch eine mögliche Rücknahme des „Inflation Reduction Act“ unter Druck geraten könnten. Zudem könnten steigende Inflationserwartungen die US-Anleiherenditen erhöhen und die Aktienmärkte in den USA belasten. Die Volatilität an den Anleihemärkten könnte zunehmen, während die Entwicklung des US-Dollars von den Handelspolitiken und der Geldpolitik abhängt.

Fazit:

Die Unsicherheit an den Märkten könnte nach dem Wahlsieg von Trump zurückgehen, doch die Umsetzung seiner Wahlversprechen bleibt ein wichtiger Unsicherheitsfaktor. Für die langfristigen Ertrags- und Renditeprognosen über die nächsten 10 Jahre p. a. vor Fonds- und ETF-Kosten, Transaktionskosten und Steuern, ermittelt Research Affiliates aktuell für US-Staatsanleihen 3 %, US Large Cap (Große Firmen) 5,3 % und US Small Cap 5,6 %.

Trump konnte in seiner ersten Amtszeit viele seiner zentralen Wahlversprechen zumindest teilweise umsetzen, insbesondere im Bereich der Steuerreform, der Schaffung von Arbeitsplätzen und der Ernennung von konservativen Richtern. Jedoch blieben einige seiner ambitionierteren Vorhaben, wie der vollständige Bau der Grenzmauer und die Abschaffung von Obamacare, unvollständig oder scheiterten. In seiner Amtszeit gab es auch große Herausforderungen, insbesondere die COVID-19-Pandemie, die vieles überschattete und die politische Landschaft in den USA erheblich veränderte.

Trump ist sprunghaft, hält sich nicht an internationale Gepflogenheiten und geht zuweilen überraschende Wege. Die Republikaner haben dieses Mal die Mehrheit im Senat sowie im Repräsentantenhaus. Wenn die parteiinterne Unterstützung stark bleibt und es von gemäßigten Republikanern keinen Widerstand gibt, kann Trump nur an sich selbst scheitern.

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