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Aktives Fondsmanagement - Spreu und Weizen
Gegenüber passiven Indexfonds (ETFs) verlangen aktiv gemanagte Fonds höhere Gebühren, da Analysten und Fondsmanager für die Anlageentscheidungen beschäftigt werden. Die dadurch entstehenden Mehrkosten sollen – so das Versprechen – durch eine Outperformance mehr als kompensiert werden. Das bedeutet: Aktiv gemanagte Fonds müssen im Vergleich zu ihrem Index eine deutliche Überrendite erwirtschaften und in vielen Fällen zusätzlich besondere Kriterien wie Nachhaltigkeitsaspekte berücksichtigen.
Laut einer aktuellen Scope-Analyse gelingt das jedoch nicht jedem Fondsmanagement. Von rund 2.000 untersuchten Fonds konnten im letzten Jahr nur 386 ihren Vergleichsindex schlagen. Das bestätigt die allgemeine und langfristige Beobachtung, dass etwa 80 % der Investmentfonds ihren Index nicht übertreffen. Auffällig viele der Fonds mit schlechter Performance stammen von großen Filialbanken.
Die besten Chancen hatten Anleger mit Schwellenländerfonds – hier erzielten 31 % eine Outperformance. Trist sah es dagegen in der Peergroup (Vergleichsgruppe) „Aktien Deutschland“ aus: Nur 2 % der aktiv gemanagten Fonds erreichten hier eine höhere Rendite als ihr Vergleichsindex. Hauptverantwortlich dafür sind schlecht performende Nebenwerte, die den MDAX und den SDAX nach unten zogen.
Passive Indexfonds (ETFs) haben ihre Berechtigung und sind aufgrund dieser Ergebnisse zu Recht im Absatz erfolgreich. Doch ein Perspektivwechsel lohnt sich: Wenn 80 % der aktiven Fonds es nicht schaffen, gibt es konstant 20 %, die es sehr wohl schaffen. Hier trennt sich die Spreu vom Weizen. Der Unterschied in der Performance zum Durchschnitt – also zu ETFs – ist mitunter erheblich und kann auf zehn Jahre mehr als 100 % betragen.
Nicht umsonst predige ich seit Jahren, dass ein gut aufgestelltes Depot keine Denkverbote kennt, sondern sich aus den Fonds zusammensetzt, die das beste Ergebnis liefern und zur jeweiligen Anlagephilosophie passen. Eine ausschließliche Konzentration auf ETFs kann kritisch sein, insbesondere in kleineren Märkten, da dies das Risiko erhöht und Chancen ungenutzt bleiben. Ein Portfolio aus aktiven und passiven Fonds schafft den notwendigen Wettbewerb, um in allen Märkten und Anlageklassen optimale Chancen zu nutzen.
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Scope Fund Analysis | 13.02.2025 | https://www.scopeexplorer.com/reports/aktiv-versus-passiv-studie-2024/167
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